本期投资提示:

预计部分重点公司2016年一季报业绩情况如下,更多公司的预测可见表1:预计业绩增速在30%以上的公司:杭萧钢构(640%),神州长城(202%),富煌钢构(180%),岭南园林(55%),弘高创意(35%),苏交科(33%)。

预计业绩增速在15%至30%的公司:中钢国际(21%),中工国际(20%),葛洲坝(20%),中国中冶(20%),瑞和股份(20%),中国中铁(20%),四川路桥(20%),中国交建(20%),粤水电(20%),普邦园林(20%),中材国际(15%),江河集团(15%),洪涛股份(15%),中国铁建(15%),隧道股份(15%)。

预计业绩增速0至15%的公司:中国建筑(10%),中国电建(10%),宁波建工(10%),东方园林(10%),东易日盛(6%),宝鹰股份(5%),上海建工(5%),金螳螂(0%),。

预计业绩负增长的公司:围海股份(-15%),精工钢构(-15%),铁汉生态(-30%),广田股份(-30%),亚厦股份(-40%),棕榈园林(-75%)。

16年一季报因自身商业模式改进和PPP落地加速导致业绩超预期标的值得重点关注,并具有全年超预期的可能:杭萧钢构从原来工程承包模式转变为技术输出模式,收取钢结构技术使用费,16年以来已经签约5单加盟合作,通过商业模式升级有望实现今年业绩大幅提升。另外我们今年一直看好并推荐PPP模式加速落地带来的机会,3月基建投资增长22%,继续加速,PPP是未来驱动基建投资的主要模式,落地加速将是贯穿全年的大主题,收入、利润率、现金流、订单收入比都将在一些公司身上发生积极变化,选股思路是杠杆用得高的优秀民企以及订单收入比高的业绩弹性大的公司。一季度业绩超预期的公司也主要和基建投资与PPP的提速有关,重点关注苏交科、富煌钢构、隧道股份、设计股份等。苏交科16年30X,民企中最有可能成为PPP平台型公司,小市值纯基建设计标的,一季度订单快速增长,PPP项目提供长期业绩增量,未来仍将长期保持每年30%左右增长;富煌钢构进军PPP和产能扩张促使今年业绩反转并有望持续高增长,超小市值,第二主业转型值得期待。

其他看好方向:国企改革:华建集团:73亿市值,国内建筑设计龙头,大品牌小市值,15年净利率仅3.1%,远低于行业平均的14%,是受益国企员工持股改革弹性最大的标的。

家装:去库存是今年政策重要关注点,地产销售有望继续超预期:泛家装是5万亿产值的大市场,随着流程标准化、供应链整合逐步完善,家装行业面临行业集中度提升的拐点:东易日盛,“速美超级家”15年10月上线,标准化和产品力优势突出,公司最先把BIM技术应用在家装,对家装流程标准化和供应链整合起到重要帮助,明年速美超级家的放量将为公司提供足够的业绩弹性,长期看是云服务公司;金螳螂,16年17X,1-3月订单增长明显,主业今年业绩企稳,家装直营方式全年布局50个城市,并购基金将在智能家居、居家养老方面展开布局;亚厦股份,16年27X,今年蘑菇+扩张加速,VR虚拟样板房展示上线等;广田股份,16年40X,收购上海荣欣装饰体现整合家装行业决心,智能家居+家装+机器人助力向家居运营服务平台战略转型。

优质转型个股:我们更看好转型方向明确坚定景气度高,团队执行力强估值合理的转型标的。普邦园林,园林企业中资产质量高、现金流好、风险控制到位的公司,15年收购深蓝环保刚刚拉开转型序幕;洪涛股份,今年22X,调整充分,布局职业教育,借助资本市场力量快速做大,并整合资源持续做强;围海股份,凭借主业优势发展PPP项目,未来有望在新兴行业布局,定增25亿大股东加关联人拿70%,高管二级市场增持5亿,大股东、高管和投资者利益高度绑定。